УДК 330.3

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ ООО «ДРУЖБА-2»)

 

THE IMPROVEMENT OF CAPITAL MANAGEMENT OF GRICULTURAL ENTERPRISES (ON THE EXAMPLE OF LLC "DRUZHBA-2")

 

Харламова А.О., Родина С.Е.

(Брянский государственный инженерно-технологический университет, г. Брянск, РФ)

Kharlamov A.O., Rodina S.E.

(Bryansk state engineering-technological University, Bryansk, Russia)

 

Рассмотрены наиболее важные теоретические основы анализа источников формирования капитала организации; проанализировано формирование капитала на предприятии ООО «Дружба-2», разработаны мероприятия по совершенствованию управления капиталом ООО «Дружба-2».

The most important theoretical framework for the analysis of the sources of capital of the organization; analyzed the capital formation on the company "Druzhba-2", developed measures to improve the capital formation of the company "Druzhba-2".

 

Ключевые слова: капитал, структура капитала, стоимость капитала, финансовый рычаг

Keywords: capital, capital structure, cost of capital, financial leverage

 

Капитал является основой и стартовой позицией развития предприятия. От величины капитала зависит не только независимость предприятия, но и перспективы его развития. Соотношение собственного и заемного капитала является одним из главных факторов, позволяющих динамично развиваться предприятию и максимизировать его рыночную стоимость.

При разработке оптимальной структуры капитала необходимо исходить из того, что она имеет оптимальный уровень финансовой зависимости и что такая структура капитала находится в большой зависимости от степени делового риска, присущего данному сектору, т.е. необходимо учитывать деятельность конкретно взятой компании, т.к. даже внутри одной отрасли компании могут иметь различную оптимальную структуру капитала.[4]

Одна из главных задач формирования капитала – оптимизация его структуры с учетом заданного уровня доходности и риска.

Рассмотрим структуру капитала сельскохозяйственного предприятия на примере ООО «Дружба-2».

Общество с ограниченной ответственностью «Дружба-2» создано и действует в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации и Федеральным Законом Российской Федерации «Об обществах с ограниченной ответственностью».[2]

Целью создания Общества является ведение хозяйственной деятельности и извлечение прибыли. Общество осуществляет любые виды деятельности, не запрещенные законодательством РФ. Основным видом деятельности Общества является: растениеводство, в сочетании с животноводством.[10]

На предприятии ООО «Дружба-2» наблюдается неустойчивое финансовое состояние, что характеризуется нарушением нормальной платежеспособности, что обуславливает необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования.

Баланс предприятия является неликвидным, т. к. наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств, медленнореализуемые активы меньше долгосрочных пассивов, труднореализуемые активы больше постоянных пассивов. Последнее условие является предпосылкой риска банкротства предприятия, так как у него отсутствуют собственные средства для ведения предпринимательской деятельности.

В компании наблюдается резкое изменение стоимости раздела «Капитал и резервы», что связано с изменением величины нераспределенной прибыли. В 2015 году произошло увеличение нераспределенной прибыли на 161 млн. руб.

Величина уставного капитала на протяжении всего срока деятельности компании изменилась только в 2015 году, а именно увеличилась на 2700 тыс. руб. или в 271 раз.

Долгосрочные обязательства компании значительно увеличились в 2015 году. Краткосрочные обязательства ООО «Дружба-2» в 2015 году увеличились в 12,2 раза, что негативно сказывается на деятельности предприятия. Изменение краткосрочных обязательств предприятия обусловлено увеличением кредиторской задолженности и увеличением прочих обязательств.

Наименьший удельный вес в структуре капитала и резервов имеет уставный капитал, а наибольший удельный вес – нераспределенная прибыль организации.

Удельный вес заемных средств в структуре долгосрочных обязательств составляет 100%. Наибольший удельный вес в структуре краткосрочных обязательств занимает кредиторская задолженность, а наименьший удельный вес – прочие обязательства. На предприятии происходит увеличение суммы собственного и заемного капитала.

Таким образом, в структуре пассива заемные средства превышают собственные, это говорит о том, что предприятие осуществляет свою деятельность, в основном, за счет заемных средств, что существенно ухудшает положение предприятия, т. к. замедляется темп реализации продукции.

Проведенный  анализ деловой активности предприятия выявил, что коэффициент оборачиваемости активов имеет тенденцию к увеличению. Продолжительность одного оборота активов в 2015 году уменьшилась на 12 дней. 

При анализе коэффициента оборачиваемости собственного капитала наблюдается тенденция к увеличению данного показателя, что говорит о росте реализации продукции и отражает положительную тенденцию для деятельности предприятия. Продолжительность одного оборота собственного капитала в 2015 году уменьшилась на 18 дней. 

На рисунке 1 изображены показатели оборачиваемости предприятия ООО «Дружба-2» за 2015 год.

Рисунок 1 – Коэффициенты оборачиваемости ООО «Дружба-2» за 2015 год

 

Коэффициент оборачиваемости краткосрочного заемного капитала в 2015 году уменьшился в связи с широкомасштабным привлечением заемных источников, не обеспечивающих опережающего роста объема продаж. Продолжительность одного  оборота краткосрочного заемного капитала в 2015 году увеличилось на 44 дня. Оборачиваемость кредиторской задолженности в 2015 году уменьшился, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности в 2015 году увеличилась на 37 дней.

При анализе коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности прослеживается тенденция к снижению данного показателя. Снижение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует о росте числа неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта. Чем ниже оборачиваемость дебиторской задолженности, тем выше будут потребности компании в оборотном капитале для расширения объема сбыта. Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в 2015 году увеличилась на 23 дня.

Проведенный анализ рентабельности капитала ООО «Дружба-2» выявил, что рентабельность совокупного капитала имеет тенденцию к увеличению.

Рентабельность собственного капитала также имеет тенденцию к увеличению, что свидетельствует о повышении эффективности использования собственного капитала, также как и рентабельность заемного капитала. В 2015 году по сравнению с 2014 годом значение данного показателя возросло на 7,29 п.п., что свидетельствует об увеличении зависимости от заемного капитала деятельности данного предприятия.

Таким образом, наблюдается увеличение показателей рентабельности предприятия в динамике, что является положительной тенденцией в деятельности предприятия.

Рентабельность собственного капитала является главным показателем эффективности функционирования предприятия. Важнейшая задача финансового менеджера – увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности. 

Факторный анализ рентабельности собственного капитала, представленный в таблице 1, выявил, что за счет совокупного влияния факторов рентабельность собственного капитала в 2015 году увеличилась на 32,16 п.п. что является положительным моментом для предприятия. За счет увеличения рентабельности продаж в 2015 г. на 9,60 п. п. рентабельность собственного капитала увеличилась на 18,57 п.п.  За счет увеличения показателя плечо финансового рычага в 2015 г. на 0,85 ед., рентабельность собственного капитала предприятия увеличилась на 14,77 п.п. За счет снижения коэффициента оборачиваемости заемного капитала в 2015 г. на 0,0119 оборота, рентабельность собственного капитала уменьшилась на 1,18 п.п.

 

Таблица 1 – Расчет факторного анализа рентабельности собственного капитала ООО «Дружба-2»

Показатель

2013 г.

2014 г.

2015 г.

Абсолютное отклонение (+/–)

2014 г. к 2013 г.

2015 г. к 2014 г.

Исходные данные

Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.

31692

49634

148148

+ 17942

+ 98514

Выручка, тыс. руб.

159124

210328

446224

+ 51204

+ 235896

Среднегодовая величине заемного капитала, тыс. руб.

279765

262999

566423

– 16766

+ 303424

Среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.

85822

108708

208511

+ 22886

+ 99803

Расчетные данные

Рентабельность (убыточность) продаж, %

19,92

23,60

33,20

+ 3,68

+ 9,60

Плечо финансового рычага

3,2598

2,4193

2,9754

– 0,7097

+ 0,8523

Коэффициент оборачиваемости заемного капитала

0,5688

0,7997

0,7878

+ 0,2309

– 0,0119

Рентабельность (убыточность) собственного капитала, %

36,93

45,66

77,82

+ 8,73

+ 32,16

Оценка влияния факторов на изменение рентабельности (убыточности) собственного капитала

Рентабельность (убыточность) продаж, %

+ 6,83

+ 18,57

+ 11,74

Плечо финансового рычага, %

– 11,28

+ 14,77

+ 26,05

Коэффициент оборачиваемости заемного капитала, об.

+ 13,18

– 1,18

+ 14,36

Совокупное влияние факторов, ед.

+ 8,73

+ 32,16

+ 23,43

Факторный анализ рентабельности заемного капитала ООО «Дружба-2» говорит о том, что за счет совокупного влияния факторов в 2015 году по сравнению с 2014 годом рентабельность заемного капитала увеличилась на 7,29 п.п. За счет увеличения рентабельности продаж в 2015 г. на 9,6 п.п. рентабельность заемного капитала увеличилась на 7,68 п.п.  Уменьшение оборачиваемости заемного капитала в 2015 г. на 0,0119 оборота, привело к снижению рентабельности заемного капитала на 0,39 п.п.

Таким образом, в 2015 году, за счет совокупного влияния факторов, рентабельность заемного капитала увеличивается в связи с увеличением фактора рентабельности продаж, и ростом фактора оборачиваемости заемного капитала.

Эффективное использование источников финансирования на ООО «Дружба-2» играет большую роль в обеспечении нормальной работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства. При проведении анализа эффективности использования источников финансирования выяснилось, что в анализируемом периоде ухудшился показатель оборачиваемости кредиторской  задолженности, что отрицательно сказывается на предприятии, говорит об увеличении объема предоставляемого кредита. 

На ООО «Дружба-2» прослеживается резкое увеличение кредиторской задолженности, что является негативным моментом в деятельности предприятия.

Состояние кредиторской задолженности, размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации [3]. Как показывает практическая деятельность, ни одно предприятие не может обойтись без, хотя бы незначительной, кредиторской задолженности, которая всегда существует в связи с особенностями бюджетных, арендных и периодических платежей.

На основе проведённого анализа деятельности ООО «Дружба-2» было выявлено, что необходимо оптимизировать кредиторскую задолженность путем проведения следующих мероприятий: реструктуризация кредиторской задолженности; взаимозачёты; аренда имущества дебиторов.

Значительную роль в управлении кредиторской задолженности  играет ее реструктуризация. Основное правило для начала процесса реструктуризации – полная уплата текущих платежей. Решение о реструктуризации принимается налоговым органом по месту постановки на учёт налогоплательщика [3].

Переговоры о реструктуризации кредиторской задолженности являются процессом дипломатическим и личностным, во многом зависит от умения руководителя организации – должника и его аппарата управления объяснить причины сложившихся негативных обязательств.

Характер переговоров сторон о погашении задолженности определяется в зависимости от конкретных обстоятельств и даже личностных качеств участников переговоров. Тактика ведения переговоров о погашении обязательств в целях учета обоюдных интересов может быть следующей:

1. Признание законности требований по обязательствам;

2. Подтверждение возможности погашения;

3. Уточнение просроченных сроков по обязательствам;

4. Определение допустимых схем погашения обязательств с учетом возможных реальных условий погашения.

Эффективность реструктуризации кредиторской задолженности во многом зависит от реализации применяемой расчетной политики в отношениях с поставщиками, банками, заказчиками, налоговыми органами и другими организациями [3].

Методология реструктуризации задолженности организации должника, которая проводится на стадиях предупреждения банкротства, может состоять из следующих этапов:

1. Определение и анализ состава кредиторской задолженности;

2. Выбор наиболее рациональных способов (методов, направлений) реструктуризации кредиторской задолженности организации;

3. Разработка плана погашения имеющихся и оплаты новых возникающих обязательств;

4. Подготовка соответствующей документации по соглашениям с кредиторами и их реализация.

Таким образом, предложенные мероприятия помогут ООО «Дружба-2» сократить кредиторскую задолженность и тем самым улучшить ее оборачиваемость, что положительно скажется на деятельности предприятия. 

 

Список использованных источников

1.    Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) [Электронный ресурс] // Справочная правовая система «Консультант плюс»: / Компания «Консультант плюс

2.    Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.1998 N 14-ФЗ

3.    Аверина, О.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник [Текст] / О.И. Аверина. – М.: КноРус, 2016. 432 с.

4.    Бобошко, Н.М. Финансово-экономический анализ: учебное пособие [Текст] / Н. М. Бобошко, Т. У. Турманидзе, Н. Д. Эриашвили. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016. 383 с.

5.    Мельник, М.В. Экономический анализ: учебник [Текст] / М. В. Мельник, В. Л. Поздеев. – М.: Юрайт, 2017. 261 с.

6.    Мельник, М.В. Комплексный экономический анализ в управлении предприятием: учебное пособие [Текст] / М.В. Мельник, С. А. Бороненкова. – М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2016. -351 с.

7.    Самылин, А.И. Финансовый менеджмент: учебник [Текст] / А.И. Самылин. – М.: Инфра-М, 2017. 413 с.

8.    Официальный сайт информационно-правового портала «Гарант». Режим доступа: http://www.garant.ru/

9.    Официальный сайт Научной электронной библиотеки. Режим доступа: http://elibrary.ru/defaultx.asp

10.                  Официальный сайт предприятия ООО «Дружба-2». Режим доступа: http://druzhba2.ru/